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上海天猊投资管理有限公司   2018-01-29 本文章128阅读

尊敬的天猊证券投资基金持有人你们好:

 

新的一年2018年已经开始了,全球股票市场一片欢腾,各大股指均以新高表示庆祝,港股突破了2007年十年前的高点,向着新一轮的高点进发;同时A股也不甘示弱,沪深300和上证指数均创新高。但无论A股还是港股均以结构性的分化来变现,如果拿不对股票,净值还有可能是下跌的。

 

年初以来的市场表现也印证了我在2017年年底的预判:上游周期与全球经济复苏相关的通胀主题相关的股票表现更为出色,其主要原因也是市场对经济复苏的力度和强度低估了,同时这部分相关的股票的性价比更好,所以资金总是沿着股票最小阻力位方向前进,也即最聪明的钱总是去寻找最优性价比的股票。拥挤的地方总是相对危险的,下跌的股票也是市场最一致看好的,预期非常充分和饱满的。

 

2017年到2018年初令全世界大跌眼镜的的金融事件一定是美元的超预期贬值和人民币的超预期升值。其实市场的表现是美元对几乎所有非美货币贬值,所有货币对实物特别是上游大宗商品贬值。我自己的看法是:全世界的最聪明的资金抛弃了美元,这是国家综合实力急剧衰落的表现;同时人民币又几乎对全世界主要货币升值,这是全世界最聪明的资金选择了中国,看好中国的政治道路,经济路线,长期的经济前景;但货币同时又对大众商品贬值,经济的增长预期和前景将超过大众的预期。

 

我们的投资策略很简单:就像我一直与客户分享的,长期抱住人民币及其相关资产不动,阶段性的配置最优性价比的权益类资产。目前我们的组合主要配置在偏上游的与经济复苏通胀相关的股票类资产,中长期将有良好表现的先进制造业和与消费升级相关的股票类资产上。对于这些资产,我们所需要的是两个武器:“耐心和时间”!

 

下个月就是中国的新年了,我在这里提前预祝大家“新春快乐,身体健康,阖家幸福,狗年财运旺旺旺!”

 

 

 

 

天猊投资杜景涛 2018年1月29日