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杜景涛   2017-12-29 本文章166阅读

尊敬的天猊证券投资基金持有人你们好:

 

时光飞逝,2017年即将结束,天猊投资也渡过了自成立起的两年多时间。在此期间,天猊投资发行了3期基金,天猊1号,天猊2号,和天猊3号。

 

在过去的近三年多时间里,中国资本市场经历了2015年的股灾,2016年初的熔断,2017年A股价值投资的兴起,并伴随着大量中小股票的边缘化,同时又适逢港股牛市的崛起。我们非常荣幸而又幸运地告诉大家,截止到目前,我们给所有与我们一同在中国这个资本市场坚守的客户赚取了可观的收益;而且如果中间没有赎回,在任何高点申购的客户都有正收益。截止目前,天猊1号和天猊2号大幅度跑赢基准指数;天猊3号目前刚刚通过私募协会备案,还在建仓期。

 

在过去的一年里,我们也取得了一些成绩:1.“朝阳永续”2017年度(第十二届)中国私募基金风云榜股票类基金三季度策略优异机构;2.“人民网”2017中国证券投资基金TOP15;3.天猊2号证券基金在雪球私募工厂排名位列2017年前9月第一名!

 

展望长远的未来,我们更加自信,更加有信心。因为我们这一代人赶上了百年一遇的大变革时代:那就是亚洲以及新兴国家和市场的崛起,中国整个国运的腾飞,中国资本市场的大发展,价值投资大兴其道。这个时间进程将像茅台老酒一样绵柔漫长!还是那句老话:我们的核心任务就是坚守人民币核心资产,保证我们的财富不断稳定复利增长!

 

那么具体到明年2018年,我们的资产配置需要一个什么样的策略?2018年中国的资本市场又将面临一个什么样的局面,我们又该具体采取何种策略呢?

 

再回答这个问题之前,先让我们回顾一下2016年底我发给大家的2017年十大蒙想以及对它们的回顾:

 

2017年十大蒙想回顾

 

1:A股进入牛市,上证指数高点突破4200点,是A股指数中表现最好的指数;

去年最重要的判断是看好以蓝筹股为代表的上证指数,不看好中小盘和创业板为代表的中小板和创业板指数。2017年的的市场走势完全印证了我的预判,2017年涨幅最大的是中证100,涨幅达30.21%,其次是上证50指数,涨幅达25.08%,再次是沪深300指数,涨幅达21.78%,中小板综指涨幅为负,创业板综指跌幅更是达到15.32%,创业板成指跌幅10.67%,最惨的中小板1000指数为代表的大多数小盘股的跌幅更是达到了17.35%。

2:美股继续牛市,道琼斯指数突破20000点历史高位;

道琼斯指数突破20000点历史高位,直逼25000点,涨幅达25%;纳斯达克指数涨幅更是高达近30%,标普500指数涨幅近20%。2017年是美股的又一个超级大牛市。

3:全球大宗商品步入超级牛市行情,原油突破70美元大关,很多商品资源继续创新高;

2017年的全球大宗商品是个温和的牛市行情,原油上涨14.65%,其他品种都有所上涨,但不是很剧烈的大幅上涨。

4:黄金跌穿1100美元关口;

2017年的黄金没有大幅下跌,小幅上涨12.13%,行情基本上是横盘震荡,做多黄金不是个好的交易想法。

5:全球债券市场继续在熊市中震荡下跌,30年的债券超级牛市终结;

2017年的全球债券基金经理非常难过的一年。

6:全球资产荒的投资逻辑改为跑赢通胀的投资逻辑;

虽然2017年不是跑赢通胀的主线投资逻辑,但全球股市都是大牛市,做多全球优质股权是个超级棒的投资想法。

7:中国A股被纳入MSCI指数;

这一蒙想实现了,外资开始疯狂凶猛买入A股股票。

8:美国加入亚投行;美国虽然没有加入亚投行,但已经开始有这个想法了。

9:个别国家央行开始进入加息周期;

美国,英国,澳大利亚以及好些国家已经开始步入加息通道了。

10:北朝鲜出现国家动荡!(这一个纯属瞎蒙)。

北朝鲜虽然没有出现什么动荡,但总是搅动着世界的政治格局和主要领导人的神经。

 

天猊投资之所以取得了2017年的辉煌成绩离不开我们在2016年底对2017年的预判,同时我们也知行合一,采取了合适而正确的投资策略。我的2018年的展望如下:

 

2018年十大蒙想展望

 

1:A股还是个牛市年,沪深300指数表现最好,剑指5000点,虽然创业成板指和中小板指没有沪深300表现好,但也以正收益红盘收盘,港股仍然大幅上涨;

2:美股又是个上涨年,但其涨幅在主要国家的股票表现中垫底;

3:大宗商品原油突破75美元大关,很多商品资源继续创新高,大宗之王原油和有色铜博士王者归来;

4:美元指数继续疲软震荡;

5:黄金开始震荡向上;

6:全球债券市场继续底部震荡;

7:2018年A股的风格特点是“没有鲜明的风格”,借用长江策略的八个字:“风格淡化,价值深化”;但最牛的行业和主题投资可能是:芯片相关产业链股票,全球通胀主题相关的上游资源品股票行情如原油以及铜铝铅锌等有色金属股票,CART细胞诊断治疗相关股票;

8:新三板做市指数继续创新低;

9:大量次新股继续破发;

10:苏格兰脱离英国加入欧盟!(这一个纯属瞎蒙)。

 

 

从上面的的展望中可以一目了然地看出我们的想法以及相对应的策略。所以2018年的资产配置策略是:超配人民币及其相关资产,低配美元相关资产;在人民币资产中,首先配置股票权益类资产,包括港股和A股的中国核心股票资产,主要以A股的沪深300指数和港股的恒生指数股票为基础锚资产,具体操作实践为买入持有优秀公募和私募基金,或者傻瓜被动式买入持有沪深300指数基金;优质CTA基金资产也可以考虑;由于目前国内无风险收益率高企,理财也是不错的选择;一二线核心城市核心地段的房产也值得长期配置持有;债券不建议持有,将来经济下行开始降息周期才是考虑买入债券的时机,那也至少是2019年之后考虑的事情了!

 

具体到二级市场操作,我们还将继续秉承我们的价值趋势投资哲学理念,在A股和港股中继续寻找市场容易产生偏见的,或者没有看得那么长远的,严重低估或者性价比有优势的股票,适度集中中长期持有。2018年我们还是看好以沪深300指数为代表的A股股票群体,但2018年A股的风格特点可能不像以往年份那样有风格,即“没有鲜明的风格”的一年,借用长江策略的八个字:“风格淡化,价值深化”。但即使没有风格,市场最后也一定会有自己的风格,个性和特点,我想到年底的时候,券商就会帮助大家作总结了。我倾向于2018年A股最牛的行业和主题投资可能产生在如下几个领域:1.芯片相关产业链股票,2.全球通胀主题相关的上游资源品股票行情如原油以及铜铝铅锌等有色金属股票,3.CART细胞诊断治疗相关股票,4.龙头地产长租公寓等产业链股票;我们的组合也将主要在这些领域布局和构建!

 

 

最后,祝福大家2018年阖家幸福健康快乐!

 

 

天猊投资杜景涛 2017年12月29日